El cambio hacia una política monetaria restrictiva está tomando forma rápidamente en América Latina, y Chile indica que está listo para subir su tasa de interés básica desde un mínimo histórico en julio.
Según las actas de la reunión de fijación de tasas de junio publicadas el miércoles, se espera que las autoridades chilenas aumenten el gasto crediticio en 25 puntos básicos este mes a medida que se evapora la recuperación económica. Si bien la rápida inflación en México y Colombia puede aumentar la probabilidad de que sus bancos centrales también brinden incentivos, Brasil ha dicho que podría presionar por una austeridad más rápida esta semana.
Los bancos centrales de América Latina se enfrentan a la presión de una subida de tipos a medida que factores nacionales e internacionales reavivan la inflación. Los responsables de la formulación de políticas se han visto afectados por los mayores costos de las materias primas y las restricciones a medida que la economía mundial se reabre después de los ataques inducidos por virus. El gasto de emergencia está aumentando en lugares como Chile y Brasil, mientras que Colombia enfrenta disturbios.
El debate de las minutas del banco central chileno muestra la rapidez con la que las tasas han cambiado de aumentar o no. La presión está aumentando en México porque la inflación general y subyacente está sorprendentemente al revés este año. La inflación general de Colombia aumentó en mayo, pero se debió principalmente a las perturbaciones causadas por las protestas, que serán mediocres. La inflación subyacente sigue siendo baja y el banco central se centrará en ella.
– Felipe Hernandez, economista latinoamericano
Los bancos centrales jugaron un papel clave en la respuesta económica de la región a las numerosas oleadas del virus corona. Los formuladores de políticas en países como Brasil, México, Colombia, Chile y Perú han reducido sus costos de endeudamiento a un mínimo de varios años o récord para 2020.
Ahora, los comerciantes esperan que Brasil aumente sus costos de endeudamiento en al menos 100 puntos básicos en agosto, luego de un aumento de tres puntos de 75 puntos básicos, lo que eventualmente empujará a Celik a más del siete por ciento para fines de año. El banco central de México mantendrá las tasas estables el jueves, aunque la primera alza está programada para septiembre y se endurecerá en casi 75 puntos básicos para diciembre.
Los comerciantes colombianos fijaron precios sobre la inflación de los préstamos durante los próximos dos o tres meses, mientras que los tipos de cambio chilenos subieron 25 puntos básicos en julio y un total de 150 puntos básicos en seis meses.
Haciendo mercados
La perspectiva macroeconómica de Chile está mejorando debido a factores como el fuerte consumo, lo que significa que ya no se necesitan incentivos monetarios tan altos, escribieron los responsables de la formulación de políticas en minutos. La junta dijo que era necesario preparar los mercados financieros para «cambios inminentes».
«Si bien la Junta considera importante participar en el proceso de retirar los incentivos monetarios, también es aconsejable enfatizar que la política monetaria continuará expandiéndose en el largo plazo», escribieron las autoridades. El banco ha registrado su tasa clave del 0,5 por ciento durante más de un año.
El Banco Central de Chile espera que la inflación anual alcance un 4,4 por ciento por encima de la meta del tres por ciento en diciembre. También prevé que el PIB se expandirá un 9,5 por ciento este año gracias al fuerte consumo interno y la demanda mundial.
En toda América Latina, la recuperación económica ha sido inconsistente, con desarrollos como el desempleo y las disrupciones virales que desafían el crecimiento. Para complicar aún más las cosas, algunos gobiernos están dejando el margen de gasto, mientras que la incertidumbre política y el malestar social son los riesgos que se avecinan.
Sin embargo, existe la necesidad de estimular las tasas de inflación en los países de la región que ya están por encima de la meta y pueden disminuir lentamente.
Los economistas de Bank of America Corp, incluido Claudio Irigo, escribieron en una nota de investigación esta semana que «los bancos centrales de América Latina son los peores». «Ya han pasado importantes eventos de riesgo y la perspectiva de desarrollo está mejorando».
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Presentado por Matthew Malinowski, Bloomberg
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