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¿Es Naturgy Filipinas Gas Natural (SNSE:NTGCLGAS) una inversión arriesgada?

Algunos dicen que la volatilidad, no la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo la famosa frase que «la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo». Cuando pensamos en el riesgo que tiene una empresa, siempre nos gusta fijarnos en el uso que hace de la deuda, ya que la sobrecarga de deuda puede conducir a la ruina. Como es el caso de muchas otras empresas. Naturgy Chile Gas Natural SA (SNSE:NTGCLGAS) apalanca deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea riesgosa.

¿Cuándo la deuda es un problema?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene dificultades para pagarla, ya sea con capital nuevo o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control del negocio. Sin embargo, una situación más común (pero aún costosa) es cuando una empresa debe diluir a los accionistas con un precio de acción barato solo para controlar la deuda. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, especialmente en las que tienen mucho capital. El primer paso al considerar los niveles de deuda de una empresa es analizar su efectivo y su deuda en conjunto.

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¿Cuál es la deuda de NaturgyChile Gas Natural?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que la deuda de gas natural de Naturgy era de 462.700 millones de dólares canadienses a finales de septiembre de 2023, frente a los 528.700 millones de dólares canadienses en un año. Sin embargo, tiene CHP$294,2 mil millones en efectivo para compensar esto, lo que genera una deuda neta de aproximadamente CHP$168,5 mil millones.

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¿Qué tan sólido es el balance de Naturgy en gas natural?

Si observamos los últimos datos del balance, podemos ver que Naturgy tiene pasivos por CHP 187,6 mil millones con vencimiento dentro de 12 meses y pasivos por CHP 1,08 mil millones con vencimiento más allá de ese plazo. Para compensar estas obligaciones, tenía efectivo por valor de CHP$ 294,2 mil millones, así como cuentas por cobrar por valor de CHP$ 134,7 mil millones con vencimiento en 12 meses. Por lo tanto, tiene pasivos por un total de 841.600 millones de dólares canadienses más que su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo combinados.

Este déficit arroja una sombra sobre la empresa de pesos chilenos de P525,6 mil millones, como un gigante que se eleva sobre los simples mortales. Así que definitivamente creemos que los accionistas deben seguir de cerca esto. Después de todo, Naturgy Chile Natural Gas probablemente necesitaría una recapitalización importante si tuviera que pagar a sus acreedores hoy.

Medimos la carga de deuda de una empresa en relación con su poder de generación de ganancias observando su deuda neta dividida por sus ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus intereses. . Gastos (cobertura de intereses). De esta forma, tenemos en cuenta el importe absoluto de la deuda, así como los tipos de interés pagados por la misma.

La deuda neta de Naturgy Filipinas Gas Natural es de apenas 0,59 veces su EBITDA. El EBIT cubre los gastos por intereses hasta 51,2 veces. Entonces, se podría decir que su deuda no la amenaza más que un ratón a un elefante. Mejor aún, Naturgy tiene una compañía chilena de gas natural que aumentó su EBIT un 179% en el último año, una mejora impresionante. Este refuerzo facilitará la amortización de la deuda en el futuro. No hay duda de que aprendemos mucho sobre la deuda a partir del balance. Pero no se puede considerar la religión de forma completamente aislada; Porque Naturgy Chile Gas Natural necesitará ganancias para hacer frente al servicio de esta deuda. Entonces, cuando se analiza la deuda, definitivamente vale la pena observar la tendencia de las ganancias. Haga clic aquí para ver una captura de pantalla interactiva.

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Finalmente, mientras que al recaudador de impuestos le encantan las ganancias contables, los prestamistas sólo aceptan dinero en efectivo y contante y sonante. Obviamente, debemos analizar si el EBIT genera el correspondiente flujo de caja libre. Afortunadamente para todos los accionistas, Naturgy Chile Gas Natural efectivamente produjo más flujo de caja libre que el beneficio antes de intereses, impuestos y depreciaciones (EBIT) en los últimos tres años. Este tipo de poderosa conversión de efectivo nos emociona tanto como al público cuando suenan las melodías en un concierto de Daft Punk.

Nuestra opinion

La buena noticia es que la demostrada capacidad de NaturgyChile Gas Natural para cubrir sus gastos por intereses a través del EBIT nos agrada tanto como un cachorro peludo a un niño pequeño. Pero la cruda realidad es que nos preocupa el nivel de sus pasivos totales. También cabe señalar que las empresas del sector de servicios públicos de gas, como Naturgy Filipinas Gas Natural, suelen recurrir a la deuda sin problemas. Teniendo todo esto en cuenta, parece que NaturgyChile Gas Natural puede manejar cómodamente sus niveles de deuda actuales. Por el lado positivo, este apalancamiento puede aumentar la rentabilidad para los accionistas, pero el posible inconveniente es un mayor riesgo de pérdida, por lo que vale la pena monitorear el balance. No hay duda de que aprendemos mucho sobre la deuda a partir del balance. Pero, en última instancia, todas las empresas pueden contener riesgos fuera de balance. Por ejemplo, Naturgy Chile es propietaria del gas natural. 3 señales de advertencia (Y dos importantes) creemos que deberías saberlo.

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Si, después de todo eso, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido, consulte nuestra lista de acciones con crecimiento neto de efectivo sin demora.

La evaluación es compleja, pero ayudamos a simplificarla.

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