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La variante delta de Covid crea una brecha en los mercados emergentes con los mejores resultados

Un puñado de monedas de mercados emergentes han mantenido ganancias frente al dólar este año. Esta lista puede reducirse en las próximas semanas a medida que la variante delta altamente contagiosa forme una nueva línea de falla para los países en desarrollo.

Los países que están rezagados en las tasas de vacunación, como Sudáfrica y Rusia, pueden sentir la presión a medida que endurecen las restricciones que dañarán la actividad económica, según CIB Agricole Post. El rand y el rublo, que alguna vez fueron los de mejor desempeño en 2021, estuvieron entre los que causaron que el índice de monedas de los mercados emergentes cayera en junio por primera vez en tres meses.

“Los logros relacionados con la vacunación serán un factor de diferenciación creciente entre los mercados emergentes en el segundo semestre”, dijo Sebastien Barbie, director de estrategia de mercados emergentes de Credit Agricole. Agregó que “el impacto de la mayor propagación de variantes del virus variará mucho según las tasas de vacunación”, así como también los factores económicos y políticos.

El rand sudafricano y el peso colombiano están sintiendo el dolor del fuerte aumento en los casos de Covid-19, lo que mantiene a raya las expectativas de ajuste monetario. También está causando estragos en sus economías: restricciones estrictas están oprimiendo la economía de Sudáfrica, que está sufriendo su peor desaceleración en un siglo, mientras que la decisión de Colombia de suspender un plan para aumentar los impuestos ha bajado la calificación a basura de las calificaciones de Fitch.

Las monedas de Sudáfrica y Colombia están en mayor riesgo porque sus respectivos bancos centrales no están subiendo las tasas de interés para “crear un colchón de tasas reales” frente a Estados Unidos, según Ed El Husseini, analista senior de tasas de interés y divisas en Colombia. Threadneedle Investments en Nueva York. Además de la presión: la posibilidad de un aumento del gasto fiscal y el riesgo de salidas después de que los inversores globales, ávidos de rentabilidad, hayan acudido en masa a los activos de los países este año, dijo.

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En comparación, el real brasileño y el peso mexicano serán más flexibles a medida que los bancos centrales endurezcan la política, dijo. La verdad ha superado a todos sus pares en desarrollo este año, incluso cuando los casos de Covid-19 se mantienen en niveles récord.

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La expansión de la dinastía Delta también tuvo un impacto en el sudeste asiático. MUFG Bank Ltd. espera Que los lentos ingresos del turismo afectan al baht tailandés.

Mientras tanto, la rupia indonesia cayó a su nivel más débil desde abril, ya que el país impuso sus restricciones más duras hasta la fecha sobre los centros económicos de Java y Bali.

profundización de las divisiones

Solo un puñado de países en desarrollo (Chile, China, Israel, los Emiratos Árabes Unidos y los países de Europa Central y Oriental) han vacunado a casi la mitad de su población, un nivel que se considera necesario para frenar la propagación de la variante delta, dijo Bank of America Corp en un informe del viernes. David Honer, jefe de estrategia de activos cruzados de Bank of America, dijo que la mayoría de los principales mercados emergentes deberían llegar allí antes de fin de año, incluidos Brasil, India, Indonesia, México, Rusia y Turquía.

Dijo que Sudáfrica es el país más remoto, con solo alrededor del 5% de su población vacunada. Al ritmo actual, la nación tardará hasta 2023 en alcanzar el 50%. En Colombia, solo el 11% de la población está completamente vacunada, menos que en Chile, México y Brasil.

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Los datos económicos influyen en esta división: los PMI en Rusia y Sudáfrica, junto con los de los países asiáticos con tasas de vacunación relativamente bajas, cayeron en junio. Los de Europa del Este y América Latina, donde los programas de vacunación están más avanzados, han aumentado en su mayoría.

La variante delta de Covid crea una brecha en los mercados emergentes con los mejores resultados

Esto podría aumentar la presión sobre los bancos centrales de los países en desarrollo para que sigan siendo acomodaticios, otro aspecto negativo para las monedas a medida que la Fed comience a discutir la retirada del estímulo. Y podría profundizar la brecha entre los mercados emergentes y desarrollados. Ya se está mostrando: el índice de mercados desarrollados de Bloomberg ha superado a su homólogo de mercados emergentes en casi dos veces desde el inicio del segundo trimestre.

Incluso las naciones más industrializadas, como el Reino Unido, están luchando por contener el virus, a pesar de las restricciones relativamente estrictas y los avances en las vacunas. Entonces, el reciente aumento en el número de infecciones en muchas economías en desarrollo, en muchos casos no impulsado por la nueva cepa, sugiere que “los resultados podrían ser mucho peores ahora”, dijo Deutsche Bank en un informe.

“Estamos observando de cerca el resurgimiento de las cifras de infecciones”, dijo Witold Bahrick, analista macroeconómico jefe de Nordea Investment, con sede en Copenhague. “Es uno de los factores que nos lleva a infraponderar las divisas de los mercados emergentes, especialmente por su impacto potencial en el diferencial de crecimiento en los mercados emergentes y Oriente Medio”.