OPI convencional fuera de la mesa en medio de los problemas de Chile – Irish Times

El presidente izquierdista chileno, Gabriel Buric, convocó esta semana a un referéndum en diciembre próximo sobre una nueva constitución propuesta para reemplazar la de la era Pinochet de 1980.

Después del rechazo público el año pasado al texto progresista de Buric que priorizaba temas como el clima, la igualdad de género y los derechos de las comunidades indígenas, el texto fue reelaborado por un grupo más conservador. Propone imponer controles fronterizos más estrictos, crear una fiscalía contra el crimen organizado y endurecer las ya restrictivas leyes sobre el aborto del país.

Buric, que resultó políticamente dañado por el referéndum del año pasado, puede no ser partidario del último esfuerzo. Pero tendrá que vivir con ello, si pasa.

No es el único preocupado por el documento legal chileno.

Mainstream Renewable Power, con sede en Dublín, ha incurrido en pérdidas antes de impuestos de más de 1.200 millones de euros desde principios del año pasado en medio de acusaciones contra activos en Chile a medida que se deterioran los acuerdos firmados en 2016.

Mainstream, fundada por el empresario Eddie O’Connor y absorbida por el grupo noruego Aker Horizons en 2021, ha conseguido contratos en Chile para desarrollar 1,4 gigavatios de proyectos eólicos y solares.

Los acuerdos de compra de energía con compañías locales de distribución de energía significan que sus plantas, principalmente en el norte de Chile, están comprometidas a suministrar energía a los clientes en la parte central del país, principalmente de alta demanda, ya sea eólica, solar o ninguna de las dos.

[ Mainstream Renewable to cut almost third of costs after €1.1bn of losses ]

Para cumplir los contratos, a menudo tienen que comprar energía en mercados mayoristas (o al contado) en zonas de alta demanda, donde los precios han sido altos recientemente. Si Chile tuviera sistemas de transmisión y almacenamiento de electricidad que funcionaran adecuadamente, esto no sería un problema. Pero no es así.

Esto ha llevado a Mainstream a registrar una pérdida media de EBITDA de 45 millones de euros por trimestre en los cinco trimestres hasta finales de junio, según Velt Wilhelmsen, analista de SpareBank 1 en Oslo.

Si bien se esperaba que la flexibilización de los precios spot de la electricidad en Chile en el tercer trimestre de este año condujera a una mejora significativa de las ganancias, esto no sucedió. Aker Horizons informó la semana pasada que Mainstream registró una pérdida de 36 millones de euros durante el período.

Mainstream registró el equivalente a 780 millones de euros en cargos por deterioro de activos chilenos en menos de dos años.

A pesar de los desafíos actuales, Mainstream “superará los desafíos actuales del mercado y al mismo tiempo se posicionará para el crecimiento futuro”.

Los problemas del mercado también llevaron a la quiebra de otras dos empresas de energía verde de propiedad extranjera, María Elena Solar e Iberolica Cabo Leones.

La corriente principal pasó en julio a la reestructuración de la deuda de dos unidades chilenas. Se espera que el acuerdo se complete pronto.

La directora ejecutiva de Mainstream, Mary Coane, también ha presentado planes para recortar más de 45 millones de euros en costos anuales en Mainstream, equivalente al 30 por ciento de los gastos operativos, y ha reducido su enfoque inmediato al desarrollo de proyectos.

Las existencias mundiales de energía renovable han caído un 35 por ciento en los últimos 12 meses, ya que el sector se ha visto afectado por el aumento de las tasas de interés a largo plazo, la inflación y los cuellos de botella en la cadena de suministro.

Las acciones de Aker Horizons cayeron más del 70 por ciento, impulsadas por problemas en Mainstream. Wilhelmsen, de SpareBank 1, afirma que el mercado valora la participación del 58,4 por ciento del grupo noruego en Mainstream en un nivel cercano a cero, si se aceptan las valoraciones del grupo para otras unidades. «Actualmente es difícil saber si queda algún valor en Mainstream», dijo.

Los analistas del banco de inversión noruego Clarksons Securities dijeron que «esperan que los mercados estén desordenados sobre cómo valorar Mainstream hasta que se complete la reestructuración en Chile y los auditores verifiquen las cifras contables después del nuevo año».

De cualquier manera, una oferta pública inicial separada para Mainstream dentro de los tres años posteriores al acuerdo con Aker Horizons en mayo de 2021 está fuera de la agenda.

Mainstream todavía puede obtener capital para el crecimiento de su matriz, dijo Roald Hartvigsen, analista de Clarkson.

«Pero creemos que separar partes de la cartera de desarrollo y venderlas es un enfoque más admirable», afirmó.

Mainstream tiene una cartera total de desarrollo eólico y solar de 19,4 GW, que se extiende por Chile, Sudáfrica, Filipinas y Vietnam.

El acuerdo original de Aker Horizon para comprar el 75 por ciento de Mainstream valoraba a la compañía en hasta mil millones de euros, incluido un dividendo de 100 millones de euros que vencía este año, sujeto al cumplimiento de ciertos objetivos. El año pasado, a los accionistas vendedores –incluidos casi 600 individuos irlandeses de alto patrimonio neto que respaldaron a O’Connor cuando fundó la compañía en 2008– se les dijo que la suma diferida no se pagaría si no se cumplían los objetivos.

O’Connor y los inversores irlandeses, que convirtieron parte de las ganancias de la venta de 2021 en una participación del 25 por ciento, vieron caer su participación el año pasado al 16,5 por ciento con la inversión del japonés Mitsui en la empresa.

A pesar de los desafíos actuales, Mainstream «superará los desafíos actuales del mercado y al mismo tiempo se posicionará para el crecimiento futuro», dijo el portavoz. Aún hay que convencer a los inversores de la empresa matriz.