Y aunque vemos algunos signos de mejora económica, la pandemia ha reducido drásticamente las inversiones muy necesarias, extranjeras, corporativas y gubernamentales, mientras que las condiciones financieras se han vuelto más tensas.
Ahora, una serie de elecciones revelará lo que los líderes y las políticas de cada país sienten que los ayudará a avanzar, con ramificaciones potencialmente significativas para los mercados financieros de la región.
Las elecciones del 6 de junio en Perú ocuparon los últimos titulares. El candidato del Partido Socialista, Pedro Castillo, está listo para vencer a la conservadora Keiko Fujimori, aunque todavía está compitiendo por los resultados.
Actualmente, la agenda de Castillo se está alejando de la nacionalización de industrias, pero incluye impuestos más altos para las multinacionales y mayores regalías pagadas por las empresas mineras (Perú solo sigue a Chile en la producción mundial de cobre).
Estas políticas ya han desestabilizado los mercados de valores y podrían conducir a una mayor volatilidad si se activan.
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Castillo también quiere más estímulo fiscal para contrarrestar el impacto de la pandemia, más gasto gubernamental en programas populistas, controles de importación para apoyar a las industrias locales y una nueva constitución.
Fujimori estaba abierto a aumentos limitados de impuestos para los mineros, otorgando algunos ingresos por impuestos mineros directamente a los ciudadanos y aumentando el salario mínimo.
Ella también quería preservar la constitución. No solo es favorable al libre mercado en general, sino que fue fundada en 1993 por su controvertido padre, Alberto Fujimori.
Afortunadamente para las grandes corporaciones, los inversionistas y el rápido crecimiento del déficit fiscal de Perú, el próximo Congreso de Perú está fragmentado, aunque esto también significa la posibilidad de un voto de desconfianza y volatilidad política que puede dejar sin abordar problemas económicos urgentes.
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Hablando de constituciones, los chilenos votaron en octubre de 2020 por una abrumadora mayoría para reemplazar la constitución neoliberal y favorable al mercado del país de la era de Augusto Pinochet, otro líder controvertido (un poco sobre el tema aquí).
El largo proceso comenzó en serio en mayo cuando los chilenos eligieron una asamblea de 155 miembros para redactar una nueva constitución.
Una vez completado, el público votará sobre el nuevo documento; Se necesita una mayoría simple para aprobar, de lo contrario se mantiene la constitución actual.
En las elecciones a la Asamblea Constitucional de mayo, los partidos de izquierda y los candidatos independientes, que generalmente favorecen una mayor participación del gobierno en la economía, obtuvieron mejores resultados de lo esperado.
La coalición de partidos de centro derecha y derecha del presidente Sebastián Piñera, Chile Vamos, no logró el tercero necesario para vetar cualquier propuesta que reduzca los derechos de propiedad o aumente drásticamente el gasto público.
Si bien la nueva constitución puede ser menos favorable al mercado, el banco central de Chile debería seguir siendo independiente y el país tiene algunas de las instituciones políticas más saludables de América Latina, lo que tranquiliza un poco a los inversores.
Mientras tanto, las elecciones presidenciales de Chile se llevarán a cabo en noviembre. Es difícil saber si los resultados de las elecciones municipales causarán problemas al candidato chileno Vamos.
Si bien Piñera no se postula, los presidentes no pueden cumplir mandatos consecutivos, la incapacidad de promulgar su agenda podría dañar las posibilidades de ganar de Chile Vamos.
En lugar de cumplir las promesas de la campaña de recortar impuestos y fomentar la inversión, Piñera aumentó los impuestos y aumentó el gasto social a raíz de los disturbios sociales de 2019.
Covid-19 ha provocado un aumento del gasto fiscal que ha dañado los fundamentos financieros a largo plazo de Chile y los ciudadanos están retirando dinero de sus fondos de pensiones (comprometiendo un sistema diseñado para reducir el riesgo de empeoramiento de la desigualdad económica).
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Si bien las elecciones en México, Argentina y Colombia no son tan importantes, también están en el calendario.
Las elecciones intermedias del 6 de junio en México parecían una derrota y una victoria para el populista Partido Morena del presidente Andrés Manuel López Obrador y los partidos de oposición.
En Argentina, las elecciones de mitad de período de este año pueden afectar las negociaciones de deuda con el Fondo Monetario Internacional y mostrar si las políticas y declaraciones cuestionables de la administración peronista han dañado su popularidad.
Y en Colombia, es probable que la escalada de disturbios sociales afecte las campañas legislativas y presidenciales previas a las elecciones de 2022.
Pero la elección más importante de la historia podría ser la elección presidencial brasileña en octubre de 2022.
Las conspiraciones ya se están intensificando con el regreso del expresidente Luiz Inácio Lula da Silva a la arena política. Lula sigue siendo popular y la respuesta del presidente Jair Bolsonaro a la pandemia ha perjudicado su apoyo.
Además, la pandemia ha detenido los ya menguantes esfuerzos de reforma del mercado de Bolsanaro.
Si bien Lula tiene antecedentes políticos de izquierda, como presidente entre 2003 y 2010 fue un pragmático y se hizo popular entre el público y la comunidad empresarial mientras estaba en el cargo.
El pragmatismo puede ser lo que más necesita la región ahora. Además de los vigorosos esfuerzos de vacunación, los gobiernos de izquierda y derecha deberían considerar políticas para impulsar la actividad económica, atraer inversión extranjera, evitar la regulación y los impuestos excesivos y evitar que los déficits fiscales aumenten mucho más.
No es una tarea fácil, pero el éxito ayudará a mejorar las condiciones ahora para todos y creará países para el éxito continuo.
Meagan Nace es analista del equipo de Mercados Emergentes Sostenibles Artisan Partners
Dolores Redondo es colaboradora en El Demócrata, donde cubre una amplia variedad de temas, incluyendo actualidad, política, negocios, tecnología, deportes, entretenimiento y estilo de vida. Se enfoca en brindar información clara y útil sobre los acontecimientos del momento, ofreciendo a los lectores historias relevantes y perspectivas accesibles sobre temas de interés general.