Los grupos de expertos esperan que las perspectivas de crecimiento económico a corto plazo de Filipinas se vean afectadas por los precios al consumidor más altos, mientras que se considera que los aumentos de las tasas de interés del banco central frenarán la alta inflación.
«Estamos viendo un deterioro moderado en las perspectivas, particularmente en Tailandia y Filipinas, donde las presiones inflacionarias están acelerando la normalización de las políticas», dijo Lucila Bonilla, economista de mercados emergentes de Oxford Economics, con sede en el Reino Unido, en un informe el viernes.
En general, «los mercados emergentes parecen vulnerables a una posible recesión en las economías avanzadas a medida que la demanda global y el comercio se ralentizan», dijo el grupo de expertos, que identificó a Filipinas, Chile, Malasia y Tailandia entre los mercados emergentes «con mayor riesgo de una severa debilidad en el comercio». «
La alta inflación erosiona el gasto del consumidor. Mientras tanto, el aumento de las tasas de interés, la desaceleración del crédito y el colapso de los mercados bursátiles han contribuido a endurecer las condiciones financieras, amenazando la inversión. Oxford Economics dijo que este contexto respalda nuestra opinión de un dólar más fuerte durante un período más largo.
Un dólar fuerte suele perjudicar a los mercados emergentes a través de varios canales, incluido el balance general y los efectos de desapalancamiento. De hecho, las condiciones financieras de los mercados emergentes continúan endureciéndose y están cerca de volverse tan estrictas como lo fueron en el punto álgido de la crisis de COVID-19”.
Sin embargo, Oxford Economics señaló que «los mercados emergentes hasta ahora han capeado bastante bien el ajuste financiero».
Para la mayoría de los países, sus ciclos de ajuste están cerca de alcanzar su punto máximo, ya que están por delante de la curva en comparación con las economías avanzadas, y los precios más altos de las materias primas compensarán en parte los fuertes efectos del dólar este año. Sus marcos de políticas también han mejorado en la última década y sus problemas financieros parecen ser manejables.
Con la inflación general en 4,4 por ciento en la primera mitad, por encima del rango objetivo de Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) de 2 a 4 por ciento de aumentos de precios manejables que conducen al crecimiento económico, el regulador ha elevado hasta ahora este año la tasa de política totalizó 125 puntos básicos a 3,25 por ciento, incluido un aumento fuera de ciclo de 75 puntos básicos este mes para frenar la caída del peso a un mínimo de 17 años.
La alta inflación, que alcanzó el 6,1 por ciento en junio o la más alta desde la crisis del arroz en 2018, fue una de las razones por las que el equipo económico del presidente Marcos redujo a un 6,5-7,5 por ciento desde el objetivo anterior de crecimiento del PIB del 7-8 por ciento en el mismo período. 2022. Los precios mundiales de los productos básicos, especialmente el petróleo y los productos alimenticios, han ido en aumento debido a la prolongada invasión de Ucrania por parte de Rusia.
El aumento de los precios al consumidor estaba ejerciendo presión sobre el consumo de los hogares filipinos, un importante motor económico, y sus ahorros menguantes, mientras se avecinaba una recesión mundial. Al mismo tiempo, las tasas de interés más altas de los préstamos bancarios pueden frenar el endeudamiento y la inversión tanto para los hogares como para las empresas.
En un informe de la semana pasada, Capital Economics, con sede en Londres, dijo: “Los comentarios manuales del Banco Central de Filipinas significan que es probable que haya más aumentos de tasas en el corto plazo, pero dado que es probable que la inflación alcance su punto máximo pronto, el ciclo de ajuste debe terminar. antes de que acabe el año. El grupo de expertos espera un aumento adicional de 75 puntos básicos para el resto de este año.
Si bien es probable que la inflación se mantenga alta durante los próximos meses, debería alcanzar su punto máximo pronto. La inflación de los precios de la energía debería comenzar a disminuir en los próximos meses a medida que se alivia la base baja del año pasado de la comparación anual. Capital Economics dijo que las recientes caídas en los precios mundiales de las materias primas ejercerán una presión a la baja sobre la inflación.
Mientras tanto, un crecimiento más lento también debería mantener bajas las presiones sobre los precios subyacentes. Aunque la economía parece haber visto un nuevo impulso en el segundo trimestre, la demanda global más débil, la política monetaria más estricta y los precios más altos de las materias primas frenarán el crecimiento en la segunda mitad del año. «Esperamos que el crecimiento del PIB se desacelere del 9% este año al 7% en 2023», agregó Capital Economics. El gobierno apunta a una tasa de crecimiento anual más ambiciosa de entre 6,5 y 8 por ciento a partir del próximo año hasta 2028 para superar la creciente deuda causada por la prolongada pandemia de COVID-19. —Ben O. De Vera, INQ
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