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Crecimiento de la productividad, deducciones fiscales y más

Los estudios en Hutchins Roundup de esta semana encontraron que muchas personas en mercados laborales líquidos están pasando de empresas de mayor productividad a empresas con menor productividad, el descuento de 2018 de los ingresos comerciales de transferencia ha tenido poca respuesta todavía, y más.

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En teoría, uno de los impulsores del crecimiento de la productividad general en la economía es el movimiento de los trabajadores de las empresas menos productivas hacia las empresas más productivas a lo largo del tiempo. Usando datos sobre el historial laboral de trabajadores individuales y la productividad de la empresa de Chile, un país con una rotación especialmente alta en el mercado laboral, Elias Al-Baghli del Banco Central de Chile y los coautores encontraron esto. Solo el 51% de las transferencias de puestos de trabajo ocurren de empresas de menor productividad a empresas de mayor productividad. Aproximadamente la mitad de todas las transferencias de puestos de trabajo ocurren “en la escala de productividad corporativa”, eliminando la mayor parte del efecto del flujo hacia las empresas más productivas. Los trabajadores en transición directa tienen más probabilidades de pasar de un trabajo a otro (en lugar de salir del desempleo) a una empresa más productiva, al igual que los trabajadores jóvenes altamente calificados. Si bien un mercado laboral flexible como el de Chile puede permitir un crecimiento general de la productividad, dicen los autores, estos resultados indican una gran variabilidad a nivel individual en el flujo de empleos de baja productividad a empleos de alta productividad, y mucho “potencial sin explotar . “Para lograr la máxima funcionalidad posible. Distribución de mano de obra hacia empresas productoras.

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En 2018, la Ley de Empleos y Reducción de Impuestos creó una deducción de impuestos sobre los ingresos comerciales de transferencia, reduciendo la tasa impositiva efectiva para los propietarios de empresas de transferencia (como sociedades y corporaciones S) y los autónomos. Los partidarios del oponente esperaban estimular la actividad económica; Los críticos han advertido que permitirá a las personas evitar impuestos al transferir ingresos a clases elegibles. Utilizando datos de impuestos administrativos de 2018, Lucas Goodman de la Oficina de Análisis Fiscal del Departamento del Tesoro de EE. UU. Y coautores Encuentra poca evidencia de alguna respuesta conductual. La inversión, la contratación y los salarios en las empresas elegibles no aumentaron, y la participación de los ingresos elegibles no aumentó para la tasa impositiva más baja. Aunque las sociedades parecen responder al incentivo fiscal reduciendo la compensación pagada a los propietarios (aumentando así sus ganancias, que se gravan a una tasa más baja), las corporaciones S no lo hicieron. Además, los autores no ven ningún aumento en el número de empleados nuevos o existentes que pasan al estado de contratista, lo que los califica para la deducción. Los autores señalan que una pregunta importante es si las respuestas al descuento aumentarán con el tiempo porque las empresas tienen más tiempo para reorganizarse y beneficiarse de él.

En marzo de 2020, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años aumentaron sin un aumento en las expectativas de inflación ni una creciente preocupación por el incumplimiento soberano de EE. UU. En cambio, Annette Vissing Jorgensen de la Universidad de California, Berkeley, lo encontró El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro en medio del deterioro de la economía fue impulsado por los requisitos inmediatos de liquidez. La reacción de la Fed fue fuerte: realizó más de $ 1 billón en compras en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. En el primer trimestre de 2020. Con base en el momento de esas compras, Vissing Jorgensen concluyó que la intervención de la Fed provocó una rápida reversión de los rendimientos de los bonos del Tesoro. La compra de bonos de la Fed de marzo de 2020 tuvo un mayor impacto en el momento de la compra en comparación con el momento del anuncio, en contraste con los programas anteriores de compra de bonos. Esta diferencia fue impulsada por un aumento en los retornos: los vendedores tenían necesidades inmediatas de liquidez y los anuncios no hicieron nada para mejorar su liquidez. Las necesidades de liquidez han sido un catalizador para el aumento de las ventas de bonos del Tesoro por parte de fondos mutuos, agencias oficiales extranjeras y fondos de cobertura.

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Gráfico de líneas del IPC (cambio anual) histórico y pronosticado del Departamento de Trabajo y la Encuesta de Pronósticos Económicos del WSJ

“¿Cómo sería la economía si eliminamos la desigualdad en nuestra sociedad, en el empleo, en la distribución de habilidades entre hombres y mujeres, negros y blancos? [and so on]? Desde 1990, hubiéramos tenido $ 71 billones adicionales en producción económica. En 2019, nos habríamos acercado a $ 2.7 billones en producción adicional si esas disparidades desaparecieran. Para poner eso en contexto, se pagarán 1,9 billones de dólares por todo el rescate de Estados Unidos, eliminando así la desigualdad en un año. Es una cantidad enorme de producción, que dejamos sobre la mesa porque toleramos la desigualdad en nuestra sociedad ”. Dice Mary Daly, presidenta de la Reserva Federal de San Francisco..

“Tenemos que resolver esto. Daña nuestra economía. Nos cuesta billones de dólares. La pandemia ha puesto una lupa gigantesca sobre los problemas que enfrentamos. Cuando volvamos al camino correcto, tenemos que sacar la lupa de nuevo y seguir así. Si lo hacemos, estaremos muy orgullosos de nosotros mismos al final de nuestras vidas. “Porque le hemos dado a la próxima generación un futuro mejor. Si no lo hacemos, estaremos avergonzados”.