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Deuda en un clima cálido: el coronavirus y el carbono preparan el escenario para el incumplimiento

Brody Hessen / CC BY 4.0 / Wikimedia Commons

LONDRES – Dado que la enfermedad del coronavirus 2019 (COVID-19) ha provocado una deuda sin precedentes, el cambio climático podría desencadenar incumplimientos en un planeta que, según un panel de las Naciones Unidas, está peligrosamente cerca del aumento de las temperaturas.

Para evitar una catástrofe, los países se están comprometiendo con medidas de reducción de carbono. Pero eso sería costoso y probablemente se sumaría a la pila de deuda global que el administrador de activos Janus Henderson estima que se había disparado a 62,5 billones de dólares a fines del año pasado.

Con las inundaciones y los incendios forestales que asolan el mundo, las estimaciones difieren sobre cuánto daño causará el calentamiento a su economía.

Pero un informe a principios de este año del Bank of America (BofA) situó la cantidad en $ 54-69 billones para 2100, lo que se compara con una evaluación de toda la economía mundial de alrededor de $ 80 billones.

Un estudio del proveedor de índices FTSE Russell advirtió que las consecuencias financieras podrían surgir en menos de una década.

Julian Moussaoui, coautor del informe y director senior de inversión sostenible en FTSE Russell, agregó que los primeros recortes de calificación crediticia relacionados con el clima afectarán pronto a los países.

En el peor de los casos, los países en desarrollo, incluidos Malasia, Sudáfrica, México e incluso economías más ricas como Italia, podrían dejar de pagar la deuda para 2050.

El estudio concluyó que en otro caso, donde las respuestas gubernamentales son inicialmente lentas, países como Australia, Polonia, Japón e Israel también estarían en riesgo de incumplimiento y rebajas.

Estudios como este muestran que, si bien los países en desarrollo son intrínsecamente más vulnerables al aumento del nivel del mar y la sequía, los países ricos no sobrevivirán a las consecuencias del cambio climático.

“Se puede hablar sobre el cambio climático y su impacto y no pasará mucho tiempo antes de que alguien hable de Barbados o Fiji o las Maldivas”, Moritz Kramer, economista jefe de Countryrisk.io y exjefe de calificaciones soberanas de S&P Global.

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“Lo que me ha sorprendido es el impacto en las naciones más ricas y de mayor rango”, agregó Cramer.

Otro estudio realizado por un grupo de universidades, incluida Cambridge, concluyó que 63 países, casi la mitad del número clasificado por S&P Global, Moody’s y Fitch, podrían ver una rebaja de la calificación crediticia para 2030 debido al cambio climático.

Dijo que China, Chile, Malasia y México serían los más afectados por seis grados de recortes para fines de siglo, mientras que Estados Unidos, Alemania, Canadá, Australia, India y Perú podrían ver alrededor de cuatro grados.

Este estudio estimó que un aumento correspondiente en los costos de los préstamos agregaría entre $ 137 y $ 205 mil millones a los pagos anuales combinados del servicio de la deuda de los países para 2100.

Las rebajas de calificación generalmente aumentan los costos de endeudamiento, especialmente si hacen que los países sean expulsados ​​de los índices de bonos rastreados por fondos que administran billones de dólares.

Luz de alerta

Los países desarrollados están aumentando el gasto para mitigar el daño climático, con Alemania estableciendo un fondo de recuperación de € 30 mil millones después de las recientes inundaciones, mientras que Singapur está asignando el equivalente a $ 72 mil millones para protegerse contra el aumento del nivel del mar en el próximo siglo.

Para las economías emergentes, que ya han sido afectadas por el virus Covid-19, la crisis climática traerá más presión.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) advierte que un aumento de 10 puntos porcentuales en la vulnerabilidad al cambio climático, según lo medido por el Índice de la Iniciativa de Adaptación Global de Notre Dame, está asociado con un aumento de más de 150 puntos básicos en los diferenciales de los bonos gubernamentales a largo plazo para el desarrollo. . Los paises.

El aumento promedio en todos los países fue de 30 puntos básicos.

El Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente estima que en los países en desarrollo, los costos anuales de adaptación alcanzarán los $ 300 mil millones en 2030, y aumentarán a $ 500 mil millones en 2050.

Como porcentaje del PIB, la deuda soberana sigue rondando el 60% en las economías emergentes, según datos del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF), frente al 100% aproximadamente en Estados Unidos y Gran Bretaña y al 200% en Japón.

El aumento desde los niveles prepandémicos de alrededor del 52% es motivo de especial preocupación. Los bancos centrales europeos, estadounidenses y japoneses realizan principalmente préstamos gubernamentales, pero esto no es posible en los países pobres, que en última instancia tienen que reembolsar las deudas.

“¿Cómo habilitaría el tipo de financiamiento que se necesita dados los altos niveles de deuda y la importancia de los marcos de calificación?” dijo Sonya Gibbs, directora de mercados de capital globales del Instituto de Finanzas Internacionales. – Dara Ranasinghe y Karen Stroecker / Reuters

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