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Inversores extranjeros ayudan a impulsar recuperación de fusiones y adquisiciones en Chile 2021

El proceso de negociación se aceleró rápidamente en Chile en el período de enero a octubre.

El país fue testigo de 117 adquisiciones internas con un valor revelado de US $ 10,6 mil millones durante este período, con el jugador número uno en el mercado de los EE. UU. Representando US $ 52 y 4,70 mil millones, respectivamente.

En un informe, la firma de investigación Transactional Track Record dijo que Internet, los servicios financieros y la tecnología eran los subsectores más activos en el espacio transnacional.

En general, Chile registró 277 acuerdos de enero a octubre, un aumento del 46,6% interanual, y el valor declarado fue de 15,7 mil millones de dólares, un aumento del 389%. Se reveló el valor de 157 transacciones.

Para obtener una perspectiva local y discutir las tendencias, BNamericas conversó con dos profesionales de servicios transaccionales de la oficina chilena de la firma de servicios profesionales EY: el socio fiscal internacional Cristián Sepúlveda Reed (en la foto a la izquierda) y el director fiscal internacional senior Nicolás Orezzoli.

Sepúlveda Reid y Arizoli participaron en el reciente Simposio Internacional sobre Tributación organizado por EY Chile, que se realizó en conjunto con las oficinas de EY en Argentina, Brasil, Colombia, Perú y Estados Unidos.

America: En términos de transacciones en Chile, ¿qué tendencias ve?

Rojo Sepúlveda: A pesar de los efectos de la crisis social y la pandemia, hemos visto que la actividad transaccional se recuperó con fuerza en 2021. Esta tendencia está en línea con el resto de la región.

En nuestra experiencia, los campeones de las fusiones y adquisiciones en los últimos 12 meses han sido los inversionistas extranjeros que han aprovechado la coyuntura económica y las oportunidades que han surgido en medio de la incertidumbre surgida.

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America: ¿Qué tipo de operación es la más común?

Orizzoli: Hemos visto todo tipo de operaciones: desinversiones completas, ya sean empresas chilenas o extranjeras con activos primarios en Chile, escisiones y joint ventures.

En este sentido, en tiempos de incertidumbre, algunas empresas tienden a recurrir a lo que mejor saben hacer, que es su core business, y venden activos no core, por ejemplo, infraestructura, que han contribuido al dinamismo del mercado.

Por otro lado, aquellas empresas que se han visto particularmente afectadas por la epidemia han salido al mercado en busca de inversores, para vender determinados activos u obtener otro tipo de financiación.

America: Con una competencia cada vez mayor en las operaciones y rendimientos ajustados, ¿ha notado algún cambio en los servicios de asesoría transaccional?

Orizzoli: La preparación del proveedor suele ser un factor determinante en el éxito de un proceso de fusión y adquisición.

En este sentido, hemos visto una creciente demanda de asesoramiento integral en operaciones comerciales desde una etapa temprana, incluso para servicios que no tenían una gran demanda hasta hace poco. En particular, la diligencia debida del lado de las ventas, ampliamente utilizada en otras áreas, se ha ganado un nicho en las ventas competitivas.

Otra tendencia que se inicia en Chile, aunque más desarrollada a nivel internacional, es la contratación de documentos de seguro de representación y garantía. En nuestra experiencia, estas políticas han permitido el cierre de transacciones complejas en las que el comprador no habría tomado la decisión de inversión de otra manera.

America: ¿Es justo decir que los sectores de energía, minería e infraestructura, los principales impulsores de la economía chilena, impulsarán la actividad de transacciones el próximo año? ¿En qué medida la situación política y económica de 2022 puede afectar la previsión?

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Rojo Sepúlveda: Las artesanías seguramente jugarán un papel importante en el próximo año en Chile y América Latina. Además de industrias tradicionales como la minería y la infraestructura que siempre juegan un papel relevante, en nuestra experiencia ha habido mucho movimiento en industrias como tecnología, medios y telecomunicaciones, energía y servicios y en el sector agroindustrial.

En los últimos años, también se ha formado un mercado relacionado en torno a las empresas de tecnología, tanto nuevas como empresas más maduras.

En términos de pronósticos para 2022, siempre es difícil de predecir. Si miramos el reciente informe de política monetaria del Banco Central, IPoM, se confirma la expectativa de desaceleración de la economía y caída de la inversión, particularmente afectada por un aumento de las tasas de interés de largo plazo. Queda por ver cómo se realizarán las transacciones.