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La variable delta crea una brecha en los mercados emergentes ya que golpea a los mejores

Un puñado de monedas de mercados emergentes han mantenido ganancias frente al dólar este año. Esta lista puede reducirse en las próximas semanas a medida que la variante delta altamente contagiosa forme una nueva línea de falla para los países en desarrollo.

Los países que están rezagados en las tasas de vacunación, como Sudáfrica y Rusia, pueden sentir la presión a medida que endurecen las restricciones que dañarán la actividad económica, según CIB Agricole Post. El rand y el rublo, que alguna vez fueron los de mejor desempeño en 2021, estuvieron entre los que causaron que el índice de monedas de los mercados emergentes cayera en junio por primera vez en tres meses.

“Los logros en términos de vacunación serán un factor cada vez más diferenciador para los mercados emergentes en el segundo semestre. El impacto de la propagación adicional de variantes del virus variará significativamente dependiendo de las tasas de vacunación y en torno a ellas”, así como de factores económicos y políticos, dijo Sebastien Barbie. Jefe de Estrategia de Mercados Emergentes en Credit Agricole.

El rand sudafricano y el peso colombiano están sintiendo el dolor del fuerte aumento en los casos de Covid-19, lo que mantiene a raya las expectativas de ajuste monetario. También está causando estragos en sus economías: restricciones estrictas están oprimiendo la economía de Sudáfrica, que está sufriendo su peor desaceleración en un siglo, mientras que la decisión de Colombia de suspender un plan para aumentar los impuestos ha bajado la calificación a basura de las calificaciones de Fitch.

Las monedas de Sudáfrica y Colombia están en mayor riesgo porque sus bancos centrales no están aumentando las tasas de interés para “crear un colchón de precios reales” frente a Estados Unidos, según Ed El Husseini, analista senior de tasas de interés y divisas en Colombia. Agregando a la presión, Threadneedle Investments en Nueva York agregó: El potencial para un mayor gasto fiscal y el riesgo de salidas después de que inversionistas globales ávidos de rendimiento acudieran en masa a los activos del país este año, dijo.

En comparación, el real brasileño y el peso mexicano serán más flexibles a medida que los bancos centrales endurezcan la política, dijo. La verdad ha superado a todos sus pares en desarrollo este año, incluso cuando los casos de Covid-19 se mantienen en niveles récord.

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La expansión de la dinastía Delta también tuvo un impacto en el sudeste asiático. MUFG Bank Ltd. espera Que los lentos ingresos del turismo afectan al baht tailandés. Mientras tanto, la rupia indonesia cayó a su nivel más débil desde abril, ya que el país impuso sus restricciones más duras hasta la fecha sobre los centros económicos de Java y Bali.

profundización de las divisiones

Solo un puñado de países en desarrollo (Chile, China, Israel, los Emiratos Árabes Unidos y los países de Europa Central y Oriental) han vacunado a casi la mitad de su población, un nivel que se considera necesario para frenar la propagación de la variante delta, dijo Bank of America Corp en un informe del viernes. David Honer, jefe de estrategia de activos cruzados de Bank of America, dijo que la mayoría de los principales mercados emergentes deberían llegar allí antes de fin de año, incluidos Brasil, India, Indonesia, México, Rusia y Turquía.

Dijo que Sudáfrica es el país más remoto, con solo alrededor del 5% de su población vacunada. Al ritmo actual, la nación tardará hasta 2023 en alcanzar el 50%. En Colombia, solo el 11% de la población está completamente vacunada, menos que en Chile, México y Brasil.

Los datos económicos influyen en esta división: los PMI en Rusia y Sudáfrica, junto con los de los países asiáticos con tasas de vacunación relativamente bajas, cayeron en junio. Los de Europa del Este y América Latina, donde los programas de vacunación están más avanzados, han aumentado en su mayoría.

Esto podría aumentar la presión sobre los bancos centrales de los países en desarrollo para que sigan siendo acomodaticios, otro aspecto negativo para las monedas a medida que la Fed comience a discutir la retirada del estímulo. Y podría profundizar la brecha entre los mercados emergentes y desarrollados. Ya se está mostrando: el índice de mercados desarrollados de Bloomberg ha superado a su homólogo de mercados emergentes en casi dos veces desde el inicio del segundo trimestre.

Incluso las naciones más industrializadas, como el Reino Unido, están luchando por contener el virus, a pesar de las restricciones relativamente estrictas y los avances en las vacunas. Por lo tanto, el reciente aumento de infecciones en muchas economías en desarrollo, en muchos casos no impulsado por la nueva cepa, sugiere que “los resultados pueden ser mucho peores ahora”, dijo Deutsche Bank en un informe.

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“Estamos observando de cerca el resurgimiento de las cifras de contagio”, dijo Witold Bahrick, analista macroeconómico jefe con sede en Copenhague de Nordea Investments en Nordea Investment. “Es uno de los factores que nos llevan a infraponderar las monedas de los mercados emergentes, especialmente debido a su impacto potencial en el diferencial de crecimiento en EM-DM “.

la situación actual

  • Se espera que los bancos centrales de Rumania, Malasia, Perú y Polonia mantengan los costos de endeudamiento en sus niveles actuales.
  • Es probable que los responsables políticos rumanos mantengan el miércoles la tasa de interés de referencia del país en el 1,25%. Leo ha bajado un 4,2% en 2021, a la zaga de la mayoría de sus pares regionales.
  • Al día siguiente, el banco central de Malasia puede mantener la tasa de interés en un mínimo histórico de 1,75%, manteniendo una postura favorable después de que el gobierno anunciara un nuevo paquete fiscal por valor de 150.000 millones de ringgit (36.000 millones de dólares) la semana pasada. El ringgit ha caído más de un 3% este año.
  • También el jueves, se espera que los formuladores de políticas en Perú mantengan la tasa de interés de referencia del país en un mínimo histórico de 0.25%, pero pueden tomar un tono más cauteloso en su declaración después de una lectura de inflación más alta de lo esperado la semana pasada, así como a nivel nacional. y riesgos externos, según Bloomberg Economics. Seúl cayó en tercer lugar entre los mercados emergentes durante el segundo trimestre debido a que una ajustada elección presidencial puso nerviosos a los inversores.
  • El mismo día, es probable que la autoridad monetaria de Polonia mantenga los costos de endeudamiento en 0.1%. El zloty cayó un 1,8% en 2021, repuntando en el último trimestre.

Evidencia de inflación

  • Los datos de inflación se recibirán de Tailandia el lunes, Filipinas el martes y Taiwán el miércoles. China publicará medidas de inflación de precios al consumidor y al productor el viernes.
  • El índice de precios al productor de China puede enfriarse desde un máximo de 13 meses del 9% en mayo debido a la desaceleración de las ganancias de los precios del mineral metálico y el carbón, mientras que su índice de precios al consumidor puede acelerarse al 1.8% desde el 1.3% del mes anterior, según Bloomberg Intelligence. El yuan es la moneda más prominente en Asia emergente este año después del dólar de Taiwán.
  • Taiwán publicará los datos de reservas extranjeras el lunes, seguido de China, Indonesia y Malasia el miércoles, así como Tailandia el viernes.
  • Taiwán debe publicar las estadísticas comerciales de junio el miércoles, mientras que Filipinas publicará sus cifras comerciales de mayo el viernes.
  • Se espera que las exportaciones de Taiwán aumenten un 32,6% respecto al año anterior, según una encuesta de Bloomberg a economistas, lo que refleja la creciente demanda de semiconductores.
  • Brasil y México darán a conocer sus cifras de inflación de junio el jueves después de que un aumento en el crecimiento de los precios llevó a las dos economías más grandes de América Latina a subir las tasas de interés. Los operadores buscarán evidencia de un aumento de la tasa de interés en las actas de la reunión del jueves de la tasa de interés de México en junio, cuando los responsables de la formulación de políticas aumentaron inesperadamente los costos de los préstamos.
  • Chile podría informar el jueves que la inflación se aceleró el mes pasado después de semanas de aumento de los costos de la energía, según una encuesta de analistas de Bloomberg. La inflación puede elevarse por encima del rango objetivo, agregando presión sobre el banco central para que comience a ajustarse en el tercer trimestre. Chile también publicará las cifras comerciales de junio el miércoles.
  • Es probable que las cifras minoristas de Brasil del miércoles muestren que las ventas aumentaron un 17% en mayo respecto al año anterior, por debajo del 24% del mes anterior, ya que las subvenciones en efectivo de emergencia impulsaron los ingresos de los supermercados.
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