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Bloomberg

El yuan arrasa con las ganancias del año frente al dólar mientras el Banco Popular de China se hace a un lado

(Bloomberg) – El yuan chino se vio afectado después de meses de mantenerse firme frente al dólar, y en marzo, la moneda renunció a todas sus ganancias en 2021 y luego cedió algunas de ellas. Hay indicios de que la caída a corto plazo puede comenzar cuando los impulsores que levantaron el yuan el año pasado (una recuperación económica más rápida de la epidemia y los inversores que buscan ganancias) erosionan el atractivo de la moneda. 2020, fortaleciendo el uso del yuan y promoviendo las ambiciones de China de internacionalizar su moneda. Pero el fuerte aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro ahora está reduciendo la prima de rendimiento del yuan, mientras que la inclusión del índice FTSE Russell ahora ocurrirá durante un período mucho más largo, lo que ralentizará las entradas y generará tensiones entre Beijing y Washington, todos los cuales son trampas rápidas para el moneda que ha subido un 7%, aproximadamente un% frente al dólar el año pasado. «El año pasado, los bonos del gobierno de Estados Unidos a 10 años frente a China eran descaradamente atractivos mientras que ahora estaban comprimidos», dijo Tho Ha Chao, gerente de cartera de Loomis Sayles Investments Asia en Singapur, sobre los diferenciales de rendimiento. Añadió: «El dólar-yuan podría subir levemente, pero no a niveles alarmantes como los que vimos antes». Los inversores extranjeros aumentaron sus tenencias de bonos chinos en más de 1 billón de yuanes (153.000 millones de dólares) el año pasado a un récord de 3,3. Un billón de yuanes, según datos del banco central. El dinero fue impulsado por el diferencial de rendimiento que alcanzó un récord del 2,5% en noviembre y la resistencia que convirtió la deuda de China en un refugio. No parece preocupar al Banco Popular de China. Hace dos semanas, se comprometió a aumentar la flexibilidad de la moneda, en una señal de que Beijing permitiría que el yuan se deprecie frente al dólar. Otro responsable de la formulación de políticas amplió la participación asignada a las inversiones lanzadas recientemente. «El Banco Popular de China (PBOC) tendrá las herramientas para hacer frente a cualquier depreciación brusca de la moneda, y parece estar cómodo con la corrección del yuan en este momento», dijo Ken Cheung, analista de divisas asiático en jefe de Mizuho Bank Ltd. La caída mensual en un año, para detener un avance constante, hizo que se encaminara hacia 6.4 desde un mínimo de 7.18 frente al dólar en mayo pasado. La moneda local cayó un 0,1% a 6.5503 a las 5:44 pm en Shanghai. Ventaja de rendimiento Este año, el aumento continuo de los rendimientos de los bonos del Tesoro ha reducido la brecha de rendimiento de los bonos del gobierno chino en aproximadamente 1 punto porcentual desde un máximo histórico. Esta característica parece erosionarse aún más, ya que algunos en Wall Street predicen que los rendimientos estadounidenses subirán al 2%, y los fondos extranjeros redujeron sus tenencias de deuda del gobierno chino en marzo, la primera vez en dos años, según los últimos datos. Juerga de compras de dos años al final del dinero en la deuda del gobierno chino A la presión se suma una extensión del período para la inclusión de bonos chinos en el índice FTSE Russell principal a tres años en lugar de los 12 meses esperados. Rango, ya que ninguno de los principales desarrollos en los mercados globales es una buena noticia para la moneda ”. Tommy Xie, jefe de investigación para la Gran China en China Offshore Banking Corporation, dijo, y agregó que el yuan podría caer a 6.6 por dólar pronto. se estabiliza en la segunda mitad, ya que el repunte del dólar perderá fuerza ”. También hay evidencia de que las empresas y los particulares chinos están cada vez menos dispuestos a poseer el yuan. Han cortado las compras durante dos meses a partir de febrero, la primera devaluación consecutiva en más de dos años. Los bancos nacionales se han vuelto más activos para los compradores de dólares a través del mercado de swaps. La primera reunión cara a cara entre los funcionarios de la administración de Biden y sus homólogos chinos no logró llegar a un acuerdo sobre el camino a seguir. Washington recientemente impuso sanciones por presuntas violaciones de derechos humanos en Xinjiang, lo que provocó una reacción violenta por parte de Beijing, cuando la guerra comercial entre China y Estados Unidos se intensificó en agosto de 2019, el yuan cayó rápidamente a 7 frente al dólar, por primera vez en una década. ser temporal, según Zhao de Loomis Sales. : «Cuando los ingresos vuelvan a ser atractivos, habrá una gran cantidad de personas que tendrán mandatos globales que deberán asignarse a China». «Si hay una gran debilidad, existe la posibilidad de que la gente vuelva a ella». Para obtener más artículos como estos, visítenos en bloomberg.com. Suscríbase ahora para estar al tanto de la fuente de noticias de negocios más confiable. © 2021 Bloomberg LP