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Japón continúa desafiando el consenso liderado por la Fed sobre aumentos de tasas: Eco Week

(Bloomberg) — Se espera ampliamente que el Banco de Japón la próxima semana mantenga tasas de interés negativas que lo diferencien de otros bancos centrales importantes del mundo.

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En la decisión prevista para el martes, el gobernador Haruhiko Kuroda reiterará su postura asincrónica de que el estímulo monetario debe mantenerse para asegurar una inflación duradera.

Esto contrasta con el lenguaje agresivo sobre las tasas y las tasas de interés que ha dominado el panorama de la banca central mundial durante la última semana, incluso cuando la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra optaron por aumentos más pequeños que antes.

Los 47 economistas encuestados por Bloomberg no esperan cambios en la configuración de la política del Banco de Japón, incluido el límite del 0,25% en los rendimientos a 10 años.

Después de una década de tratar de generar inflación en una economía conocida por la arraigada debilidad de sus precios, Kuroda decidió continuar estimulando los meses restantes de su mandato.

La tasa de inflación de Japón está en su nivel más alto en cuatro décadas, pero es más tranquila que en los Estados Unidos y Europa. Se espera que las cifras publicadas el viernes muestren que la inflación subyacente aumente lentamente hacia el 4%, pero Kuroda está esperando señales de crecimiento salarial para reforzar la tendencia de los precios que, según él, sigue impulsada por los precios más altos de las materias primas y un yen más débil.

Por lo tanto, la especulación entre los inversores y los observadores del BoJ se ha centrado en el rumbo de la política después de que Kuroda dimitiera en abril.

Los funcionarios del BoJ ven la posibilidad de una revisión de la política en 2023 después de examinar el impulso del crecimiento de los salarios y el alcance de la desaceleración global, dijeron personas familiarizadas con el asunto a principios de este mes. Las revisiones en el pasado han hecho ajustes, incluido un cambio al control de la curva de rendimiento.

Hasta entonces, el último puntal mundial de bajas tasas de interés permanecerá en su lugar.

Lo que dice Bloomberg Economics:

«Al hacer una pausa en las palancas clave, los inversores estarán atentos a cualquier indicación de Kuroda sobre si el Banco de Japón llevará a cabo o no una revisión de la política».

—Yuki Masujima, economista sénior. Para el análisis completo, haga clic aquí

Por otra parte, el calendario económico se va agotando a medida que se acerca el final del año y las vacaciones de Navidad.

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Haga clic aquí para ver lo que sucedió la semana pasada y, a continuación, encontrará nuestro resumen de lo que sucederá en la economía mundial.

Estados Unidos y Canadá

En EE. UU., el viernes se publicarán nuevos datos sobre la medida preferida de la Fed sobre la inflación, el gasto de los consumidores y los ingresos.

El índice de precios de gastos de consumo personal de noviembre será observado de cerca después de que una medida separada, el índice de precios al consumidor, publicara resultados más bajos de lo esperado durante dos meses consecutivos para indicar que lo peor de la inflación probablemente ya pasó.

Los gastos personales ajustados por inflación brindarán información sobre la demanda de los consumidores y los patrones de gasto en noviembre, con un desglose del gasto en bienes y servicios. Los ingresos estadounidenses pueden seguir aumentando en medio de un mercado laboral aún fuerte.

Los datos surgen después de que la Reserva Federal elevó su tasa de interés de referencia el miércoles en 50 puntos básicos, y los funcionarios indicaron que los costos de endeudamiento subirán más de lo que esperan los inversores en 2023 antes de que finalice el ciclo de recuperación.

«Todavía tenemos mucho camino por recorrer», dijo el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en una conferencia de prensa. «No nos vería considerando recortar las tasas hasta que el comité esté seguro de que la inflación está bajando al 2% de manera sostenible».

Entre otros datos, el indicador de confianza del consumidor de diciembre del Conference Board y los informes de ventas de viviendas nuevas y usadas de noviembre.

En Canadá, es probable que la lectura de inflación de noviembre muestre una desaceleración en la tasa subyacente a su nivel más bajo en nueve meses. Esto puede animar a los responsables políticos a relajar el endurecimiento tras un año de fuertes subidas de tipos.

Además, se esperan algunos informes más en la última semana abreviada del año. Los datos sobre los precios de la vivienda en EE. UU. y la actividad manufacturera regional, junto con las solicitudes semanales de desempleo, se publicarán el 29 de diciembre, el penúltimo día de negociación de 2022.

Asia

La próxima semana habrá tranquilidad en el frente de datos oficiales en China. Todos los ojos estarán puestos en los indicadores de alta frecuencia a medida que se propague un aumento en los casos de COVID y se abandonen las políticas estrictas de contención en la economía.

Las primeras cifras comerciales de Corea del Sur darán la última instantánea de cómo se tambalea la economía mundial.

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A continuación, las actas de la reunión del RBA pueden arrojar más luz sobre el camino de la subida de tipos y si se ha considerado una posible pausa en el endurecimiento.

Indonesia tomó su última decisión sobre la tasa de interés del año el jueves.

En la última semana del año, las cifras de empleo, gasto y producción industrial de Japón darán el pulso más reciente a la economía número tres del mundo al comienzo de la semana.

Mientras tanto, Corea del Sur publicó datos de producción e inflación en la última parte de un período tranquilo después de un año turbulento para las economías asiáticas.

Europa, Medio Oriente y África

Tras una subida de tipos por parte del Banco Central Europeo, la Eurozona estará tranquila antes de las vacaciones. El discurso del vicepresidente Luis de Guindos el lunes será un punto destacado, y también está previsto que hablen colegas de Estonia, Lituania y Eslovaquia.

El índice de confianza empresarial Ifo alemán del lunes puede mostrar una ligera mejora, ya que se espera que la economía más grande de Europa sufra una de las peores contracciones de la región.

Otros puntos de atención serán la confianza del consumidor y la industria manufacturera de Italia el viernes, y las lecturas completas del PIB de toda la zona euro.

En la última semana del año, las lecturas preliminares de inflación española y portuguesa que vencen el 30 de diciembre serán destacadas durante la tregua.

El Reino Unido también mantendrá la calma después de los últimos fuegos artificiales de subida de tipos del BoE. Los datos fiscales del miércoles y el desglose del PIB del tercer trimestre el jueves son los principales puntos del calendario allí. Los discursos del BOE no están programados.

En Europa del Este, el banco central húngaro fijará las tasas de interés y emitirá nuevas previsiones el martes en medio de una disputa con el gobierno sobre la política económica. Al día siguiente, se espera que su contraparte checa mantenga sin cambios los costos de los préstamos para la cuarta reunión.

En África, es probable que los datos de Ghana del miércoles muestren una desaceleración del crecimiento económico al 4% en el tercer trimestre desde el 4,8%, debido a una mayor inflación, tasas más altas y una caída en el cedi que mermó la confianza empresarial.

Mientras tanto, se espera que el banco central de Turquía mantenga su tasa de interés de referencia en el 9% el jueves, luego de lograr el objetivo del presidente Recep Tayyip Erdogan de tasas de un dígito para fin de año.

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Pero siempre es posible una sorpresa en Turquía, y se espera que los economistas cubran sus estimaciones y observen de cerca la orientación a futuro en 2023, el año de las elecciones.

America latina

México reporta ventas minoristas y actividad económica de octubre y datos de precios al consumidor a mediados de mes. Los economistas esperan una sólida lectura del PIB, pero ven que la inflación general vuelve a subir, mientras que las lecturas subyacentes se mantienen obstinadamente altas.

Se espera que los resultados del PIB de Colombia en octubre se basen en el sólido desempeño de septiembre del 4,2 %, impulsado en gran parte por el regreso de las inversiones a los niveles previos a la pandemia. El acta de la reunión del Banco de la República del 16 de diciembre -en la que los políticos subieron al 12%- puede dar pistas adicionales sobre la probable tasa de interés final. Los economistas encuestados por el banco central ven otro aumento de medio punto en enero al 12,5%, sin alivio antes de mediados de año.

El jueves, el Banco Central de Chile publicó las actas de su reunión del 6 de diciembre, donde los responsables de la política monetaria mantuvieron la tasa de interés clave en un récord de 11,25 % y se comprometieron a mantenerla hasta que estén seguros de que la inflación está encaminada.

Un salto en los precios al consumidor en noviembre probablemente retrasó el cronograma para cualquier relajación, ya que los economistas creen que la inflación no volverá a la meta antes de 2025.

Para concluir la semana, se espera que los datos de precios al consumidor brasileños de mitad de mes confirmen que la inflación está por debajo del 6%, por debajo del nivel de la mitad de abril pero casi el doble del objetivo del banco central. Los cinco principales bancos centrales con metas de inflación en América Latina no alcanzarán sus objetivos por segundo año en 2022.

Al igual que con el resto del mundo, la última semana del año ofrece algunas opciones. Los números de desempleo en Chile, Brasil y México serán los más destacados, junto con una medida de inflación en Brasil.

— Con la asistencia de Robert Jameson, Malcolm Scott, Benjamin Harvey, Andrea Dudek, Red Beckert y Eric Hertzberg.

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