La Reserva Federal y otros bancos centrales están restringiendo el crédito para combatir la inflación históricamente alta incluso cuando tres de los principales motores económicos del mundo, Estados Unidos, Europa y China, están fallando. La economía mundial está recibiendo menos apoyo de los formuladores de políticas que en casi cualquier otro momento en 50 años, dijo el Banco Mundial el jueves en un nuevo informe que advierte sobre los crecientes riesgos de una recesión mundial, y Estados Unidos y otros gobiernos también recortan el gasto en medidas de alivio de la pandemia. . .
“Veo un camino lleno de baches por delante”, dijo Dalip Singh, economista jefe global de PGIM Fixed Income. «Estamos en un mundo donde los choques continuarán».
Las acciones de FedEx cayeron el viernes, lo que también arrastró a los mercados financieros más amplios, después de que el director ejecutivo de la empresa de entrega de paquetes, Raj Subramaniam, dijera que esperaba «recesión global. «
Mientras tanto, los bancos centrales están involucrados en la campaña de aumento de tasas más agresiva desde fines de la década de 1990, según Citigroup. Este mes, los bancos centrales de Europa, Canadá, Australia y Chile subieron las tasas de interés, y se espera que la Reserva Federal lo haga por quinta vez desde marzo en su reunión de la próxima semana.
Algunos economistas temen que los banqueros centrales del mundo malinterpreten la economía global en su prisa por aumentar las tasas de interés, tal como lo han hecho, por el contrario, El año pasado, cuando insistieron en que la inflación sería temporal, se resistieron a actuar. Los efectos acumulativos de la restricción crediticia de muchos países al mismo tiempo podrían sofocar el crecimiento global.
dijo Maurice Obstfeld de la Universidad de California en Berkeley, ex economista jefe del Fondo Monetario Internacional.
Un aumento en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal hace que el dólar suba frente a otras monedas importantes, lo que hace que los bienes importados sean menos costosos para los estadounidenses, al tiempo que dificulta que las personas y las empresas en Otros países a sufragar el costo de los productos fabricados fuera de sus fronteras.
Los principales importadores de petróleo, como Túnez, se han visto particularmente afectados, ya que el precio del crudo se cotiza en dólares. La fortaleza del dólar también perjudica a los países en desarrollo que tienen grandes deudas en dólares. A medida que sus monedas locales pierden valor frente al dólar, se necesitan más liras turcas o pesos argentinos para pagar la deuda.
A pesar de subir la tasa de interés de los préstamos de referencia en dos puntos y medio desde marzo, la Fed no ha podido desacelerar la economía lo suficiente como para aliviar la presión sobre los precios. El jueves, las solicitudes iniciales de desempleo cayeron por quinta semana consecutiva, en el último indicio de que el mercado laboral todavía está demasiado caliente para que el banco central descanse.
Aunque un empleo sólido es una buena noticia para los trabajadores estadounidenses, muchos economistas dijeron que el desempleo deberá aumentar antes de que disminuya la inflación.
El informe del Departamento de Trabajo de esta semana de que los precios al consumidor en agosto fueron un 8,3 por ciento más altos que hace un año, un ligero cambio desde el 8,5 por ciento en julio, decepcionó a los inversores.
Algunos analistas esperan que la Fed siga subiendo más allá del nivel del 3,8 por ciento. Los formuladores de políticas sugirieron en junio que continuaran su trabajo para combatir la inflación. El viernes, los economistas de Deutsche Bank dijeron que la tasa de referencia de los préstamos de la Fed podría alcanzar el 5 por ciento el próximo año, casi el doble del nivel actual.
Firmas de Wall Street como Oxford Economics dijeron esta semana que la Fed pisará los frenos lo suficientemente fuerte como para bajar las tasas, incluso si envía a EE. UU. a una breve recesión.
«Una inflación más alta en un período más largo, un endurecimiento de la política monetaria federal más agresivo y los efectos secundarios negativos del entorno global débil se combinarán para empujar a la economía estadounidense a una recesión leve», dijo la compañía en una nota a los clientes.
Desde 1981, el crecimiento en los Estados Unidos y el mundo se ha movido en gran medida en conjunto, según la investigación de Citigroup. En cada una de las cuatro recesiones mundiales desde 1980, EE. UU., que representa una cuarta parte del PIB mundial o producto interno bruto, se ha desacelerado justo antes del colapso de la economía mundial o al mismo tiempo.
El Fondo Monetario Internacional dijo este verano que la economía mundial corre el riesgo de caer en recesión debido a las secuelas de la guerra en Ucrania, la epidemia y la inflación. La advertencia del FMI se produjo inmediatamente después de que el Banco Mundial advirtiera sobre los riesgos de la «estanflación» global, una combinación tóxica de precios persistentemente altos y un crecimiento anémico.
No existe una definición oficial de recesión global, aunque el Banco Mundial usa el término para describir una disminución en el PIB global por persona. Algunos economistas dicen que una caída generalizada en una serie de medidas, como la producción industrial, los flujos de capital transfronterizos, el empleo y el comercio, o un estancamiento económico que afecta a un gran número de economías importantes caracteriza una verdadera recesión mundial.
«Tenemos a EE. UU., Canadá y Europa en recesión durante la segunda mitad de este año y principios del próximo. Ya sea que llame a eso una recesión global o no, está en el ojo del espectador», dijo Ben May, director de macroeconomía global. investigación en Oxford Economics Demasiado débil. Se sentirá como un estancamiento».
La mayor preocupación es Europa, que lucha por adaptarse a la pérdida del suministro de gas natural ruso. Moscú respondió a las sanciones europeas después de eso Invadir Ucrania al reducir los envíos de gas natural a Europa en casi un 75%, según Barclays.
Con los precios de la energía en alza, los consumidores y las empresas del continente están sintiendo los efectos. Después de años de mantener los costos de los préstamos por debajo de cero, el Banco Central Europeo elevó las tasas de interés dos veces desde julio para frenar la inflación por encima del 9 por ciento, y está planeando más medidas de este tipo a pesar del debilitamiento de la economía.
Es el cambio de política más drástico desde la crisis financiera mundial. La economista Carmen Reinhart de la Escuela de Gobierno Kennedy de la Universidad de Harvard dijo:
Algunos economistas dicen que se está realizando un ajuste más amplio. Después de décadas durante las cuales la integración global frenó las presiones de los precios en los Estados Unidos y otras economías avanzadas, las fuerzas externas ahora están alimentando la inflación.
Los gobiernos de los Estados Unidos, Europa y China fomentan el aumento de la producción nacional a través de subsidios y restricciones a la inversión. Costará más remodelar las cadenas de suministro globales, al igual que los esfuerzos para acelerar la transición de los combustibles fósiles para abordar el cambio climático, dijo Dana Peterson, economista jefe de la Conference Board.
«Tal vez los días de inflación ultrabaja hayan terminado», dijo.
La actividad económica mundial se contrajo en el segundo trimestre por primera vez desde los primeros días de la pandemia en 2020. Si esta desaceleración se convierte en una recesión total en los próximos meses, las soluciones convencionales no estarán disponibles.
Con la inflación cerca de máximos de 40 años en EE. UU., Europa, Canadá y el Reino Unido, los banqueros centrales están empeñados en aumentar las tasas de interés, no en bajarlas, la cura habitual para el bajo crecimiento.
En 2008, cuando la explosión de una burbuja inmobiliaria provocó una crisis financiera mundial, el gobierno chino aumentó una ola de casi 600 000 millones de dólares en gastos de infraestructura, seguida de años de generosos fondos por parte de los bancos estatales. El rescate totalizó más de una cuarta parte del producto interno bruto de China, mucho más de lo que Estados Unidos gastó en estímulo, según un estudio de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos en París.
El gasto chino se tradujo en pedidos de fábricas en Estados Unidos y Europa, minas de cobre en Perú y productores de mineral de hierro en Australia.
Hoy, China está preocupada por sus propios problemas, incluido un sector inmobiliario endeudado y un débil crecimiento de las exportaciones, antes de un delicado congreso del Partido Comunista en octubre, que se espera le dé al presidente chino, Xi Jinping, un tercer mandato sin precedentes.
Este año, el yuan también ha caído casi un 9 por ciento frente al dólar y se está acercando al nivel simbólicamente importante de 7 por dólar.
“Los líderes chinos son más reacios a usar las palancas que han usado en el pasado”, dijo May. «Es poco probable que China sea el último en gastar».
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