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Cobre: ​​Todos los ojos están puestos en China

El plan de salida de China del virus corona emergente es el foco de atención

El cobre perdió todas sus ganancias este año debido a que la inflación se disparó, las tasas de interés aumentaron y los costos de la energía continuaron aumentando.

Los cierres de Covid-19 en la economía china, que ya se estaba desacelerando, continuaron afectando las perspectivas de demanda del metal rojo, mientras que la fortaleza del dólar estadounidense ha pesado mucho en los mercados este año.

Los precios de la LME están ahora alrededor de un 30% por debajo de su máximo en febrero después de la invasión rusa de Ucrania, cuando el precio del cobre de la LME a tres meses alcanzó los 10.580 dólares por tonelada.

Fuente: ING

La perspectiva de la demanda a corto plazo sigue siendo débil en medio de los temores de recesión y la débil actividad manufacturera mundial.

El enfoque ahora se dirige a la 20ª Conferencia Nacional de China en Beijing, que comienza el 16 de octubre, mientras los mercados buscan un posible cambio en la política libre de Covid del país. Se especula que el gobierno puede comenzar a relajar su duro enfoque para contener el virus.

China dio a conocer recientemente nuevas medidas destinadas a reactivar la industria inmobiliaria del país, lo que podría impulsar el uso de metales industriales, incluido el cobre. La desaceleración del mercado inmobiliario de China ha afectado al mayor consumidor de metales del mundo durante más de un año.

Alrededor del 23% del uso final de cobre en China proviene de la construcción civil y de edificios.

El apoyo inmobiliario en China no logra impulsar el sentimiento

China está intensificando sus esfuerzos para impulsar sus tambaleantes sectores de la vivienda y la construcción, y más ciudades chinas anuncian créditos y respaldo para la compra de viviendas. El mes pasado, Evergrande Group de China eliminó la mayoría de sus congelaciones de proyectos de construcción cuando China entró en la temporada alta de construcción, que tradicionalmente se extiende hasta fines de octubre.

Fuente: ING

A principios de esta semana, los reguladores financieros de China pidieron a los bancos estatales más grandes del país que proporcionaran al menos 600.000 millones de yuanes (85.000 millones de dólares) en financiación neta al sector inmobiliario para impulsar el sector inmobiliario en apuros del país. Sin embargo, la noticia no logró respaldar la confianza en el mercado del cobre esta semana, ya que los esfuerzos de estímulo de China se quedaron cortos debido a que las restricciones de Covid-19 en el país continúan pesando sobre la demanda del metal rojo. Las preocupaciones sobre la economía china seguirán presionando al metal rojo hasta que el gobierno alivie las restricciones por el covid-19 en el país.

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El cobre ignora las interrupciones del suministro

Las interrupciones del suministro en América del Sur siguen siendo el centro de atención para el cobre. En Chile, los trabajadores de la mina Escondida de BHP, la mina de cobre más grande del mundo, planeaban detenerse a principios de septiembre debido a problemas de seguridad. Ese mismo mes, el sindicato de supervisores de la mina de cobre Los Pilambres en Antofagasta rechazó la última oferta de la empresa y amenazó con ir a la huelga. Los trabajadores también se declararon en huelga en el puerto de Ventanas en la Región chilena de Valparaíso el mes pasado, lo que retrasó los envíos.

Mientras tanto, la producción de cobre de Chile del gigante estatal Codelco cayó un 6,5% en julio a 128.000 toneladas, dijo la semana pasada la agencia gubernamental Coquilco.

La producción en Collahuasi, una empresa conjunta entre Anglo American y Glencore, disminuyó un 12,4% año tras año a 47.300 toneladas.

Cochilco dijo que la producción de cobre de Escondida, que es propiedad mayoritaria de la minera australiana BHP Group, cayó un 1,8% a 81.400 toneladas.

En Perú, un grupo de indígenas bloqueó la carretera «Corredor Minero» a mediados de septiembre. El bloqueo afectó minas como Antapaccay de Glencore, Las Bambas de MMG y Constancia de Hudbay Minerals. Los manifestantes exigieron que el estado participe en un proceso de consulta formal sobre los planes de Glencore para desarrollar una nueva empresa cuprífera, Coroccohuayco.

Fuente: LME, SHFE, ING

También el mes pasado en Perú, un grupo de residentes bloqueó el acceso a la mina de zinc, cobre, plomo y plata Yuricocha de Sierra Metals, suspendiendo la producción por más de una semana a fines de septiembre.

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A pesar de las continuas interrupciones del suministro, las preocupaciones sobre los obstáculos macroeconómicos y los temores de recesión dominan la confianza y los precios del cobre por el momento.

Cuotas bursátiles mundiales en mínimos históricos

Las existencias de cobre en poder de la Bolsa de Metales de Londres continuaron aumentando esta semana, con el metal inmediatamente disponible para retiro durante 20 días seguidos alcanzando un máximo de un año esta semana.

Si bien las existencias han aumentado desde sus niveles más bajos a principios de año (una caída de 70 pts durante febrero/marzo frente a los 139 cts actuales), aún se encuentran en mínimos históricos, lo que representa solo dos días de suministro mundial. El mercado físico ajustado también se refleja en el margen de efectivo de 3 millones después de que ha estado en declive en más de $ 100 / tonelada recientemente.

Las bolsas de valores mundiales cayeron 136.500 toneladas en septiembre a menos de 250.000 toneladas. Las existencias en los almacenes aduaneros de China cayeron en dos tercios durante el mes pasado a solo 37.000 toneladas a fines de septiembre, aunque las importaciones chinas se mantuvieron sólidas en 332.000 toneladas en agosto y aumentaron un 8 por ciento interanual.

Mientras tanto, las consultas en la Bolsa de Metales de Londres sobre el metal ruso han generado una nueva incertidumbre sobre el suministro. La Bolsa de Metales de Londres dijo la semana pasada que planea publicar un documento de discusión que examina una posible prohibición de nuevos suministros de materiales rusos, incluidos aluminio, cobre y níquel. LME también anunció esta semana que restringirá las nuevas entregas de cobre y zinc de Ural Mining & Metallurgical Company de Rusia y una de sus afiliadas después de que el Reino Unido impusiera sanciones al cofundador Iskander Makhmudov. A partir del caso, el metal de la unidad UMMC o Chelyabinsk Zinc puede entregarse a los almacenes de la LME solo si el propietario puede demostrar que el intercambio no constituirá una violación de las sanciones, incluido que se vendió antes de que el Reino Unido impusiera sanciones a Makhmudov el 26 de septiembre, y la falta de interés económico de ninguna de las dos empresas en el mineral.

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LME dijo que el cobre UMMC actualmente incluido en el sistema de almacenamiento de LME no está sujeto a sanciones, y Chelyabinsk no produce zinc en los depósitos de LME.

Rusia produjo 920.000 toneladas de cobre refinado el año pasado, alrededor del 3,5% del total mundial, según el Servicio Geológico de Estados Unidos, de las cuales Nornickel produjo 406.841 toneladas. Asia y Europa son los principales mercados de exportación del cobre ruso. Aunque el cobre ruso no está sujeto a sanciones oficiales, las autosanciones pueden alterar la dinámica comercial en el mercado europeo.
Fuente: ING